近日，巴西农业投入品分销商Lavoro宣布，计划关闭其183家门店中的70家。这一举措旨在应对当前面临的销售下滑和财务困境，通过优化运营结构以降低固定成本并消除收购周期后仍存在的业务重叠。
Lavoro公司首席执行官Ruy Cunha指出，公司当前面临的流动性问题在2024年底急剧恶化。现金采购比例从占总采购额的25%~30%下降至个位数，这显著增加了对营运资金的需求。此外，巴西最大的农业投入品零售商Agrogalaxy于2024年9月进入司法重组程序，导致库存融资突然中断，进一步加剧了Lavoro公司的财务压力。
Oken Finance的财务顾问分析指出，Lavoro和Agrogalaxy此前采用的融资策略在当前市场环境下显得极为脆弱。该策略基于在金融市场以较低利率筹集资金，以现金购买投入品，并以更有吸引力的条件向农户提供信贷，从而扩大运营利润率。然而，随着国际利率上升，融资成本与行业利率之间的利差扩大，这一策略的金融竞争优势逐渐消失。
其进一步指出，投入品价格上涨以及库存成本远高于预期，使得Lavoro公司难以继续向农户提供有吸引力的信贷条件。2024年第三季度，Agrogalaxy的调整后净亏损飙升至约16亿雷亚尔，最终导致其进入司法重组，并出售约7.6亿雷亚尔的债务组合以加强资本结构。Lavoro同样面临困境，2025年第一季度，其合并收入下降13%至20.5亿雷亚尔，净亏损从7100万雷亚尔增至2.67亿雷亚尔，尽管毛利润增长了10%。
面对财务困境，Lavoro宣布关闭70家门店，并修订其2025财年的业绩预期。公司预计2025年合并收入将在65~75亿雷亚尔（约合11.19~12.91亿美元）之间，调整后的EBITDA将无增长。公司表示，关闭门店是应对当前市场形势的必要举措，旨在降低运营成本并优化资源配置。
Oken Finance分析指出，Lavor和Agrogalaxy的经历表明，农业融资领域的创新需要重新思考战略，多元化融资来源，并纳入能够吸收全球和本地市场波动的调整机制。现金采购模式缺乏成本调整灵活性，使得企业在面临市场变化时陷入不可持续的困境。未来，农业投入品分销商需要更加灵活的融资策略，以应对不断变化的市场环境和金融条件。
